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Quelle est la "fin de l’histoire" pour la croissance de la liquidité mondiale ?
Ces articles de la rubrique « Ailleurs sur le web » sont publiés à titre d'information et n'engagent pas la Tendance CLAIRE.
La liquidité (base monétaire) mondiale continue à croître très rapidement, beaucoup plus vite que le PIB mondial en valeur. Ceci continue à pousser à la hausse l’ensemble des prix des actifs, même s’il peut y avoir des transferts d’une classe d’actifs vers une autre. Comment cette dynamique se termine-t-elle ? On peut envisager :
• un freinage important de la liquidité mondiale dans le futur ; ceci se produira si plusieurs pays importants connaissent une reprise durable de leur croissance ou si les Banques Centrales réalisent qu’il ne sert à rien de lutter contre des problèmes structurels par la création monétaire. Il y aurait alors une correction à la baisse importante des prix des actifs (dont une forte pentification des courbes des taux d’intérêt) ;
• le cas extrême serait la destruction des liquidités créées précédemment ; il est improbable que les Banques Centrales prennent le risque de le faire, sinon très partiellement ;
• la poursuite de la croissance rapide (plus rapide que celle du PIB) de la liquidité. Le Monde va alors d’une crise financière à une autre, de plus en plus brutale, une crise financière étant le résultat du transfert rapide des capitaux d’une classe d’actifs à une autre. Ceci se produira si la croissance et l’inflation continuent à être perçues comme trop faibles.
Lire la note d'Artus: http://cib.natixis.com/flushdoc.aspx?id=79406