L'Insee vient de publier son dernier point de conjoncture :

http://www.insee.fr/fr/themes/theme.asp?theme=17&sous_theme=3&page=note.htm

Par rapport à la note de conjoncture de juin, les chiffres sont revus à la baisse : 0% de croissance au 2ème trimestre (contre 0,3% prévu en juin) et 0,2% prévu au 3ème trimestre (contre 0,3% prévu en juin), 0,4% au 4ème trimestre (même chiffre prévu en juin).

Malgré la remontée des profits (grâce aux cadeaux de Hollande au patronat), l'investissement des entreprises repartirait faiblement à la hausse car le niveau d'endettement des entreprises reste très élevé. Le secteur de la construction resterait sinistré et poursuivrait sa chute. Autrement dit, la croissance resterait très faible... en attendant le prochain épisode de crise financière qui pourrait provoquer une récession de grande ampleur d'ici quelques trimestres.

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(Les Echos) - L’Insee prévoit, dans sa note de conjoncture publiée ce jeudi soir, une croissance du PIB de 1,1 % en 2015 tirée par la consommation

La croissance zéro du PIB au deuxième trimestre ne devrait être qu’un passage à vide que l’économie française devrait vite oublier. C’est en tout cas la thèse qu’ont défendue ce jeudi les économistes de l’Insee qui sont, sur ce point, en phase avec le gouvernement. Le ralentissement chinois, la récession qui s’installe au Brésil ou encore au Canada n’ont pas fondamentalement fait changer de point de vue l’institut statistique sur l’évolution de l’économie française d’ici à la fin de l’année. « L’activité a calé au deuxième trimestre, mais les vents favorables sont bien présents, insiste Vladimir Passeron, le chef du département de la conjoncture à l’Insee. Le climat des affaires a de nouveau grimpé cet été et la demande reste bien orientée avec la baisse du prix du pétrole et la dépréciation de l’euro. » Toutefois, « l’activité va progresser par à-coups », prévient-il, qualifiant sa prévision « d’optimiste mais prudente ».

Un résultat un tout petit peu meilleur qu’attendu

Les économistes de l’Insee tablent en effet sur une progression de la richesse nationale de 0,2 % au troisième trimestre et de 0,4 % au quatrième. Si ce scénario se confirme, la croissance du PIB en 2015 s’élèverait à 1,1 %, un résultat un tout petit peu meilleur que celui attendu par Bercy, à savoir 1 %. Reste que l’accélération de l’activité n’aurait rien de spectaculaire en 2015 après trois années de quasi-stagnation.

Pourtant, tout semble concourir à une reprise plus soutenue. Surtout du côté de la demande. La baisse du prix du pétrole redonne une bouffée d’oxygène aux ménages. Le pouvoir d’achat des Français devrait même progresser de 1,7 % cette année. C’est la hausse la plus élevée depuis 2007. La baisse d’impôts pour les ménages modestes jouera aussi. Tous ces facteurs permettront aux Français de dépenser plus. La consommation devrait grimper de 1,6 % en 2015. Et, dans le même temps, les exportations sont dynamiques. Tirées par la dépréciation de l’euro et la reprise chez nos voisins, elles augmenteraient de 6,3 % en volume cette année. « C’est la demande qui tire l’activité », résume Dorian Roucher, économiste à l’Insee.

Un grain de sable, la construction

Du côté de l’offre, si la production industrielle a chuté en juin et en juillet – ce qui a surpris l’Insee et explique en partie la déception du deuxième trimestre –, cette contre-performance ne devrait pas se réitérer au cours des prochains mois. L’Insee estime que le recul en juillet est dû à des fermetures d’usines pour les vacances plus tôt dans le mois. A part ce problème temporaire, « le taux de marge des entreprises va augmenter avec la mise en place du crédit d’impôt pour la compétitivité et l’emploi (Cice), les baisses de charges du pacte de responsabilité et la baisse du prix du pétrole, ce qui permettra à l’investissement d’accélérer », estime Dorian Roucher.

Il y a toutefois un grain de sable, la construction. « La construction reste le principal frein à l’activité », souligne Vladimir Passeron. Depuis 2007, l’investissement des ménages en logement a déjà baissé de 25 % mais la chute continue. Il devrait encore baisser de 3,9 % en 2015. Conséquence, l’activité économique va croître moins vite en France que dans la zone euro, où le PIB progressera de 1,6 % en moyenne cette année. « Le différentiel de croissance provient essentiellement de l’investissement des ménages en logement, qui devrait peser à hauteur de 0,4 point sur la croissance annuelle française », c’est-à-dire autant qu’en 2014, explique Dorian Roucher.

Certains indicateurs dans le secteur poussent pourtant à l’optimisme. Les ventes de logements neufs augmentent depuis fin 2014 et le nombre de permis de construire, qui a touché un point bas début 2015, se redresse. Mais le résultat ne se fait habituellement ressentir que plusieurs trimestres après. Le gouvernement, lui, croise les doigts et espère que l’investissement en logement ne pèsera plus sur l’activité en 2016. Pour qu’enfin la croissance décolle réellement.

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(La Tribune) Croissance : l'Insee douche les espoirs de Bercy

Dans sa note de conjoncture publiée ce vendredi, l'Institut indique ne plus tabler sur une croissance de 1,2 % cette année mais de 1,1 %. Il n'y a pas eu de miracle : l'Insee n'a pas révisé à la hausse ses statistiques du deuxième trimestre. Entre avril et juin, l'activité a bel et bien stagné.