C'est Patrick Artus qui le dit dans une note pour Natixis qu'on peut lire ici :

https://tendanceclaire.org/contenu/autre/l1ets75KvcK5cl4i0hFC1Q%3D%3D.pdf

Si le ralentissement cyclique de l’économie, aux Etats-Unis et dans la zone euro, se transforme en récession, celle-ci risque d’être violente, profonde. En effet :

- les taux d’endettement sont élevés ;

- les politiques budgétaires et monétaires ne pourront pas être contracycliques, et la politique monétaire sera même procyclique ;

- l’exigence forte de rendement du capital pour les actionnaires conduirait à un ajustement violent de l’emploi ;

- la correction du marché des actions aux Etats-Unis aurait un fort effet négatif sur la demande.