Etude Natixis - Résumé

La faiblesse de la rentabilité du capital physique en France et en Italie  décourage l’investissement des entreprises et perpétue la faiblesse de la  croissance. La politique économique de ces deux pays doit donc d’abord  viser à redresser la rentabilité du capital. Les remèdes doivent être adaptés  aux causes du déclin de la rentabilité du capital qui peuvent être :
- la croissance trop rapide des salaires réels par rapport à la productivité  du travail, ce qui peut avoir plusieurs causes ;
- la hausse de la pression fiscale sur les entreprises ;
- une hausse anormale de l’intensité capitalistique liée par exemple à une  faible efficacité du capital mis en œuvre.

Les causes essentielles sont :
- la hausse trop rapide des salaires ;
- le niveau de gamme trop faible qui empêche de passer les coûts dans  les prix ;
- l’insuffisance de la modernisation du capital.

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