La finance est ce qui transforme l’épargne en investissements ; on peut mesurer sa taille comme celle des actifs (actions, obligations, crédits) qui réalisent cette transformation.

On observe alors que la taille de la finance mondiale a beaucoup augmenté, pourquoi ? A priori, la taille de la finance mondiale devrait être assez stable, égale à celle des investissements ou de l’épargne cumulés.

Les causes de la hausse de la taille de la finance mondiale sont surtout :

 la hausse de l’endettement public, qui force à transformer l’épargne des ménages en dette publique ; s’il n’y avait pas de dette publique, il y aurait aussi moins d’épargne cumulée des ménages ;

 dans les pays de l’OCDE, jusqu’à la crise de 2008, l’existence d’un investissement des entreprises financé par la dette et d’une bulle immobilière aussi financée par la dette, ce qui accroît parallèlement la dette et l’épargne cumulée ;

 en Chine, avec le niveau très élevé de l’épargne et les contrôles sur les sorties de capitaux, la hausse de l’endettement intérieur qui est seulement le reflet de l’épargne de la Nation qui doit être prêtée à d’autres Chinois ;

 à l’intérieur de la finance, le poids croissant de la dette vient des politiques monétaires expansionnistes qui entraînent avec les taux d’intérêt bas une préférence pour le financement par dette par rapport au financement en actions.

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https://www.research.natixis.com/GlobalResearchWeb/Main/GlobalResearch/GetDocument/ShELjGQXj16WXtOMcwjixw==