La stratégie économique des États-Unis apparaît aujourd’hui clairement :

- mettre en place un déficit public aussi élevé que possible (mesures contracycliques, puis plan d’investissement public et plan d’amélioration de la protection sociale) ;

- laisser un peu remonter les taux d’intérêt.

On va donc observer aux États-Unis une hausse très importante du déficit extérieur, associée à une légère hausse des taux d’intérêt.

C’est ce que nous appelons la « stratégie égoïste » : un soutien, contracyclique et structurel, de l’économie américaine financé par des entrées de capitaux facilitées par la hausse (modeste) des taux d’intérêt à long terme ; cela signifie que l’épargne du Reste du Monde (particulièrement de l’Europe et des pays émergents autres que la Chine) va financer le soutien de la croissance, à court terme et à long terme, des États-Unis au détriment de la croissance de l’Europe et des pays émergents.

La suite de la note d'Artus