(Les Echos) La banque centrale russe a hissé son taux directeur de 10,5% à 17%. Mais la monnaie replonge, entraînant la Bourse avec elle.

La mesure-surprise de la Banque de Russie dans la nuit de lundi a mardi n’y aura rien fait. En réaction au mini-krach qu’a subi le rouble lundi soir, chutant jusqu’à 10% face au dollar et jusqu’à 12% face à l’euro, elle a fait bondir son taux directeur à 17% dans la nuit de lundi à mardi. Soit une hausse spectaculaire de plus de six points de pourcentage. Le taux directeur vaut maintenant le triple de son niveau en début d’année à 5,5%. « La décision a pour but de limiter les risques liés à la dépréciation du rouble et à l’inflation, qui ont considérablement augmentés récemment », a expliqué le régulateur dans son communiqué.

Malgré cette annonce choc, mardi, le rouble a creusé ses pertes, s’approchant dangereusement des seuils historiques de 100 roubles pour un euro et 80 roubles pour un dollar. En début d’après-midi, la monnaie russe chute de plus de 10% : il faut 90 roubles pour acheter un euro et 72 roubles pour acheter un dollar. Du même coup, le rouble a entraîné dans sa chute la Bourse de Moscou, l’indice RTS libellé en dollars cédant presque 13% en début d’après-midi. Après avoir lâché presque 7% dans la matinée, le Micex rebondit de 3%. Les taux d’emprunt à dix ans de l’Etat russe ont également grimpé de trois points de pourcentage à presque 16%.

Interventions sans succès

Un nouvel échec dont la Banque de Russie, qui subit déjà une forte pression politique, se serait bien passée. Pas plus tard que jeudi dernier, elle avait déjà relevé d’un point son taux directeur , à 10,5%. En chute libre depuis plusieurs semaines, le rouble, qui a déjà perdu plus de 40% de sa valeur depuis le début de l’année, connaît ses pires journées depuis le défaut de la Russie en 1998. Il pâtit des sanctions occidentales liées à la crise ukrainienne et de la chute des cours du pétrole.

L’institution est à cours de moyens pour enrayer la dégringolade de sa monnaie, intervenant quasi quotidiennement depuis le début du mois pour défendre la devise. Elle a déjà dépensé plus de 80 milliards de dollars à cet effet. Lundi, elle est revenue sur sa décision de limiter le montant de ses interventions à 1,5 milliard de dollars par période de 28 jours. Elle pourra désormais dépenser jusqu’à 5 milliards de dollars sur la même période pour racheter des roubles et ainsi soutenir les cours. C’est un retour en arrière par rapport à son annonce choc de début novembre, lorsqu’elle avait décidé de mettre le rouble quasiment en régime de change flottant . Cette décision n’était pas sans raison : les réserves de la Banque de Russie s’amenuisent. Elles sont estimées à environ 400 milliards de dollars.

Angoisses sur l’année 2015

Quelques heures avant d’annoncer la hausse de son taux directeur, la banque centrale a dressé un tableau cauchemardesque de l’année à venir pour la Russie, avertissant que le produit intérieur brut du pays pourrait chuter de 4,5% à 4,8% si les prix du pétrole se maintiennent autour de 60 dollars le baril, leur niveau actuel. L’effondrement des cours du pétrole pèse lourdement sur le rouble et sur l’économie de la Russie, qui tire de l’or noir la moitié de ses revenus budgétaires.

D’autres facteurs politiques, comme une série de sanctions européennes et américaines sans précédent contre Moscou dans le cadre de la crise ukrainienne, plombent l’économie russe, qui devrait entrer en récession dès 2015. Ils placent la Banque de Russie, à la réputation d’indépendance face aux autorités russes, dans une situation délicate : elle doit tenter de calmer une tempête causée par des facteurs qui ne dépendent pas d’elle. A cela s’ajoutent les effets de la chute du rouble sur l’inflation, qui devrait atteindre 11,5% sur un an selon l’institution

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Le Cac 40 s’enfonce, le Brent sur de nouveaux plus bas

La tentative de rebond n’a pas tenu, la Bourse de Paris évoluant désormais sur des plus bas de deux mois dans le sillage de la chute des cours du pétrole. La forte hausse des taux en Russie pèse en outre sur les valeurs exposées au pays. Les contrats sur indices américains sont désormais dans le rouge.