Les Etats-Unis sont aujourd’hui au plein emploi. Il ne peut donc y avoir que de mauvaises surprises sur la croissance, puisqu’elle ne peut pas être supérieure à la croissance potentielle.

Il est donc certain qu’il y aura dans le futur un ralentissement économique aux Etats-Unis, même si sa date et sa cause ne sont pas aujourd’hui connues : le scénario de croissance perpétuelle au niveau de la croissance potentielle et sans cycle est très improbable.

Le ralentissement peut venir de facteurs déjà présents : le recul de la profitabilité des entreprises, de l’investissement résidentiel, des ventes de voitures ; la correction d’un excès d’investissement des entreprises, d’un excès de valorisation des actions…

Lorsque le ralentissement se produira aux Etats-Unis, la Réserve Fédérale arrêtera de normaliser sa politique monétaire, les taux d’intérêt à long terme sur le dollar et les cours boursiers chuteront, le dollar se dépréciera.

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